2017年5月30日 星期二

2017-2019投資大進擊



前言:
本書是應該是《2014-2019經濟大懸崖》的更新版,而那本已被我捐給圖書館了。無法確認到底相差多少。但比較肯定的是沒有上本帶給我全新視野的衝擊感,且再一次重申世界末日即將發生。坐穩了!!呃…我的屁股已坐到有點麻痺了。

隨記:
P.9 我是個研究週期的(瘋狂)傢伙。
P.15 歷史告訴我們明確的事實:每個債務泡沫都會引發金融資產泡沫(股票、房地產、原物料和商品),而且每個金融資產泡沫最後都會破滅。→比特幣是商品。
P.16 你上次看到泡沫慢慢破滅是什麼時候?→軟著陸是不存在的理想,要嘛繼續吹下去,不然就是爆炸。所以政客其實沒得選,吹牛吹下去是唯一選項,任期內沒有爆掉即為勝利。
P.29 規模龐大的嬰兒潮世代從1934年開始出生,持續到1961年。→導致1970年代的通膨率上升。
P.33 電腦新科技創造出更高的生產力,產生通貨膨脹趨緩、利率走跌的矛盾現象。
P.33 到2008年,嬰兒潮的消費開始趨緩,景氣開始出現大衰退。這種消費趨緩的情況會一直加速惡化到2020年左右,然後消費潮趨勢會持平。→我還以為會開始回春。原來只是變得習慣而已。
P.35 日本正在凋零。
P.55 泡沫是金融性高潮→最後揚升就是其特徵和訊號。

P.56 泡沫不會修正,只會破滅
P.59 女性往往有三次強烈的高潮,而且消退期也比較慢。這就是為什麼女性在性行為結束後想說話,但男人卻不想的原因。因為女性還有一些體力!→其實作者在說道瓊指數是女性,只是作者沒想到道瓊居然是神力女超人,還在創新高。

P.61 根據我更廣泛的預測,到2022年後這波泡沫榮景才會造一段落,然後開始破滅。→呃,說好的最後底限2019年,怎麼又加碼了。
P.61 但股票大幅損朱的時間可能出現在2017年年底。
P.63 泡沫破滅後會回到起(漲)點,或更低。→起漲點在這指的是明顯有效的作出突破那個點位。
P.65 再給我一針吧,我保證一定會戒毒。→政府一直都喊著擴大負債,救經濟。而鄉民居然信了。如同禁用塑膠袋政策一樣,居然相信有人相信這是環保。我一直覺得鄉民總是很逗趣。總是單極思考(yes/no)。我想這太複雜了,說簡單一點題目,節約用電的問題是缺電,環保只是騙你的話術。文明進步絕不是讓生活品質倒退作為代價。
P.65 房市將不同以往。絕不可能繼續上漲,因為人口成長趨緩,因此在愈來愈富裕的已開發國家,相較於年輕人的購屋需求,有更多人因為死亡而賣出房屋。→不知都市化是否能相消這因子,尤其是一線城市。最近在山上看台北市,高樓大廈並沒有像香港旺角那般密度,還有大半是五層樓公寓。可能這又是個雙反相消因子,台北市並沒到達空間運用極限,房價並未如想像擁有高成長要件。大概估算一下,大台北其實夠住全台灣人民總數不會有問題,那代表著二線城市的房價的確存在很大的泡沫空間。我想這應該能被別人鄙視為天龍人觀點吧!!漫畫中的魯夫(註一)是人人嚮往的理想人物,而現實中天龍人才是符合真實世界的理想人物,有權有錢,警察法官都是他們的人。
P.67 每年平均投入1.6兆美元(QE),大約10%的GDP刺激經濟,卻只換來2%的經濟成長率。→不要怕,有年輕人買單!!而他們不知為什麼跑去幫同性戀、環保、廢核的問題上瞎忙,我真的不懂新世代在想什麼。(停停停)嗯,不關我的事!!賺我的錢比較重要。對了,他們對錢也不感興趣!!這點倒有趣,為什麼呢??錢不重要,這應該是年輕世代的邏輯觀架構的要環。我也覺得錢不重要,只是必要而已。如同空氣、陽光、水一樣。文明通行證-錢。呵,年輕真好,呼吸就飽。他們邏輯從零直接跳躍二階(基本層、物質層)到精神層作思考,我只期望十年後的電費別叫貴,高尚的品味是需要額外付出十倍的代價。到時就是屬於他們的年代-中堅份子,為自己下訂的奢侈品味買單。
P.67 成效不如預期的一大絆腳石就出在聯準會的大量「印鈔」,並沒有如預期般使得銀行增加放貸,使得以往那種景氣復甦沒發生。
P.68 企業盈餘一路飆升到2015年,主要原因不是銷售大增或業務成長,而是因為金融工程。→超低利率,借錢來買回庫藏股,和企業併購。
P.71 一旦泡沫破滅,就要花好多年的時間才能解決系統中的過剩問題。→意指如果這次崩盤復原期不是幾週而是以年作為單位。而到時候買入股票才叫用五毛買一塊。巴菲特絕活,但現在他滿手股票,多到完全沒對手可承接,所以樂觀是他唯一選項。如同一個老人一直說自己天天喝可樂一樣,騙很大。
P.75 泡沫開始極速破滅後,就會持續消氣多年,這剛好是提供我們這輩子最好的投資機會。→所以作者的資產配置的核心觀點-現金為上。等待崩盤才有彈藥承接,理論上是如此。只是目前已超出他的崩盤時間已有一年了,更慘的是美股還在創高。真是種煎熬呀
P.83 無論我們多麼希望和渴望,生活從來沒有變得容易或簡單!→唯一方法:有餘存糧,以備冬來。每年提撥5~10%獲利到定存或買金條。然後忘記它們的存在,直到災難的到來。無恃其不來,恃吾有以待之。
P.84 榮景之後總是蕭條。在大多數榮景中,生活在許多方面變得更好也更安逸。我們希望這種趨勢永遠持續下去。所以我們開始否認景氣可能變壞,我們想盡辦法找出各種可能解釋說服自己「這次會不一樣」
P.84 主流經濟學家宣稱,經濟衰退只會過去發生的事,任何被確認的泡沫都會軟著陸,沒有什好擔心的。但這事情從未發生過。→即使是中國這麼威權的統治方式,一樣是墜機式崩法。這能稱為軟著陸?那國家教育是成功的(指鹿為馬)

P.99 人類天性:一旦我們開始成長就不知道何時收手。我們只懂得更努力和迅速地推動成長,直到我們做過頭,最後一切就在我們眼前崩壞。
P.100 人們對自由市場的不信任,認為政府可以對自由市場做更好的管理(中國即為一例)。沒有人想要自然調整和再平衡所產生的痛苦,大家只想要價格一飛沖天。所以究竟我們什麼時候才會學乖呢??
P.100 聯準會設法藉由降低利率和保護行來對抗不景氣。中央銀行要減輕發生自然衰退時所帶來的影響,結果卻在過程中造成更大的失衡,並更加助長股票市場和房地市場投機風氣
P.114 黃金泡沫→暗,我想說一千元就可以買!!

P.117 修正幅度往往在70%~90%
P.118 我總是早一點出場
P.118 急速崩跌發生得很快,快到你沒時間反應,也沒辦法毫無損失地安然出場。
P.119 整體的原物料商品泡沫在2008年達高峰,到2016年已下跌70%,預期這週期結束前,最終會下跌80%以上。→ 提醒自己,相對低不是最低,感覺會讓你覺得心動,但往往還有一波終極波-信心崩潰。那時才是最佳買點。低點是理性合理點,而情緒的崩潰才是最低點,而且超出想像的低。低到理性都覺得不可思議。大好機會是在全人類都感到世界末日時才出手拯救(承接)。沒有三折不要心動,如果出現二折要有勇氣行動。
P.120 沒有哪一個產業的上升力道能夠永遠比平均值快上許多。
P.126 使用太多週期就跟沒有週期一樣,會讓你變得盲目,使用太少週期會錯過一些重要的東西。
P.127 週期可以協助你看出泡沫什麼時候最可能出現,什麼時候最有可能以驚人的方式破滅。
P.126 四大週期
.世代消費潮-39年
.地緣政治-34~36年
.景氣循環-8~13年
.創新-45年

P.129 嬰兒潮世代把每一種趨勢都撐到極限。→超級油輪所經之處必起大浪。
P.138 東亞國家根本沒有回聲潮世代。→美國嬰兒潮世代後還有一波千禧年世代(回聲潮)。台灣沒有回聲潮世代。但好消息是台灣根本不重要,景氣是要看大國們的狀態,只有島國人民會覺得自己很重要的奇特現象。耳邊又響起,節能愛地球的自我安慰宣言(呿呿退散)。
P.140 嬰兒潮世代後,成長比較可能來自科技創新→會有一段空窗期,如同台北捷運建設時,交通黑暗期,外加犯錯的學習曲線(第一條捷運文湖線應該打重做)。
P.167 新科技總是集體出現→像目前行動電源只能靠電池,如果像鋼鐵人一樣的供電系統,所有事物都會再跳一大階的創新發展,而且幾乎是同時暴發。
P.170 2000年地緣政治週期(35年)升到高峰,九一一事件。
P.170 2007年世代消費潮(39年)升到高峰
P.170 2010年創新週期(45年)升到高峰,次年股市修正20%
P.170 2014年太陽黑子週期(景氣週期10年)成為最後升到高峰的週期,股市從2014年10月底就徘徊不前。→呃,2017年5月26日,全球都在創新高。
P.170 (承黑子論)下一個金融大危機和股價崩盤應該在現在和2017年年底之間爆發(a波),2018年底到2020年初還會有一波(c波)。→現在完成式:我被軋上天,哈利能幫我買單嗎?
P.171 要到2022年底,四大週期中三個週期同時反轉上升前,才會看到底部,最後一個(創新)會在2032年加入上升的行列。
P.174 人民才是美國經濟真正的動力,經濟學家要你相信政府政策是美國經濟的真正動力,這種看法並不正確
P.237 民間部門只要去除10%的槓桿就會抵消所有央行的資產和印製的鈔票。→目前全球額外印出約8兆美元(美國QE就占5.44兆)。而各央行約持有24兆資產,但全球金融約300兆。只要央行擋10%下跌,資產直接註銷歸零,代表著下一次的金融風暴完全不住,而其中還有自己加碼的QE透過槓桿力加倍回擊。這點有趣,央行是被自己射出去的金錢鏢打死的。
P.246 貨緊縮總是隨著去槓桿化而來
P.247 聯準會已經彈盡糧絕,停止印鈔的舉動也把自己置於下一場危機爆發前的不利處境。→如同德軍停止持續轟炸英國一樣,宣告著無以為繼。每次看二戰的德英交鋒總是讓我驚呼德國太正直了吧!!英國真是隻狐狸,各種使詐和賣隊友。造成我邊看《Wonder Woman》邊看邊笑,編劇也知道,所以後面來個大逆轉。這部電影沒什麼創新元素,打發時間還可以。DC編劇真的輸給Marvel太多了,光《Doctor Strange》中的創意就打爆DC所有電影。oops…又離題了。
P.257 儘管多國政府大舉印鈔,卻沒出現什麼通貨膨脹,圖16-7最後說明箇中原因。你可從中看到,聯準會實際創造的資金僅是我們經濟體的九牛一毛。當貨幣流通速度高於平均值(即圖中那條水平線)並持續成長時,資金就會被投入有經濟成長長的生產性資產。當貨幣流通速度仍維持正向但開始下降時,資金轉入投機當中。最後貨幣流通速度落後平均值,這就是去槓桿的通縮時期。

P.261 中國不為資本主義制定規則,也沒打造法律制度來執行相關法則、規範和公平競爭。→中國並未提供公平競的環境,可能走向俄國模式。人民並未充分發揮所能,全看是否有裙帶關係。這問題值得留意和研究看看,如果果真如此,那中國真的並未如想像中的具有潛力。
P.287 中國家庭平均會把收入30%存下來,我知道能存這麼多的美國家庭根本寥寥無幾!
P.298 中國在催生一個完全無須負擔責任的黨政高層階級,任用親信的商業模式之際,也創造一個巨大的低下階層。這是一場將發生的災難屆時中國得從各個層面著手,去化令人難以致信的過度生產,而且2025年起,它們的人口趨勢將變得更像日本的走勢。→作者指中國式資本主義(由上而下),將無法激起人民內心真正的動力。
P.318 當中國終將面對龐大的產能過剩和債務時,我們將充分目睹下一場超嚴峻的經濟蕭條。→台灣依靠紅色鏈的公司是第一波直接斃命(仁寶最近超紅的說),鴻海骨子就是紅色。中國出事台灣會成重災戶,美國出事台灣也是,所以台灣還真是高風險低報酬的奇異市場
P.319 道瓊指數的喇叭口型態→畫線派也在新時代中殞落了,怎麼畫都失敗的年代。
圖一:作者想像圖

圖二:現實圖

P.349 前所未見的量化寬鬆政策帶來的衝擊,並非先前所擔心的通貨膨,而是對抗通貨緊縮與債務去槓桿化。量化寬鬆政策的結果,只不過是讓危機延後發生而已
P.352 每一次原油價格下跌到新低,股市就會跟著下跌。
P.353 跟著嬰兒潮走→別落單,像傳產不會好,理由很簡單,需求流失中。而目前他們最在意的是退休生活、健康等產品。
P.385 印度的人口趨勢壓倒性勝過中國→作者最推薦的明日之星。我呢…,對印度沒好感,除了咖哩。從歷史上來看他們從未強盛過,代表人文地理上就有極大的困境。簡單說這看似是個國家,但其實是各種雜拼的結果。如同太陽系看地球一樣,上面有一種生物叫人類。而從人類角度來看,我們分屬不同類,別把我們混為一談(不用遠,在台灣多觀察說美語的商務人士)。印度也是。印度要強先把語言統一吧。
P.394 附錄:主要週期清單和簡述。→本書理論基礎。

心得感想:
我似乎對這作者存有偏好,最讓我讚嘆的是,原來目空一切也是能樂觀進取!!值得學習效仿。
在想為何通膨沒有發生,作者提出的論點是嬰兒潮世代正進入老年期,消費力大減。如果再加上,即將到來的打消金融會計帳(減記QE),通膨可能不會發生或不明顯。而目前作用力最強的就是嬰兒潮世代,所到之處都會引發發大泡沫化,他們是一群巨大數量在同一時期的人,集體買房,房價暴漲。集體買車,物價暴漲,集體生小孩,各種兒童產品暴漲,而當走過之後,留下的是供過於求,房價跌、車市冷,國中小學蚊館。
去槓桿的奇特之處在於,把價格減價值的價差直接變不見,也就是憑空消失的數字,因為這些本來就是憑空出現的數字。

註一:魯夫問題
如果最後發現魯夫就是天龍人後代,那還真是有趣。依尋著龍生龍、鳳生鳳的觀點建構出《one piece》的世界觀。那大部分的人只是老鼠生的兒子會打洞…。嗯,我猜想大部分看漫畫的人不會思考到老鼠的問題。人類天生就有忽略事實的本能反應。

[2017年6月9日 報紙的功用]
每日讀報的習慣,今天特別有感。在大多數的日子裡都不會有大事發生,日常就是平淡的日子。有大事時報紙也不會馬上反應。像今天最重要的國際大事應屬英國國會選舉,結果放在第七版面且篇幅很小、且資訊落後。報紙只是讓你事後找原因的工具,無任何警示功能
那當日頭版在報什麼呢??當然還是老把戲報喜不報憂,簡單說就是:買進、買進、買進。

[2017年6月9日 預知一個人未來成功或失敗?]
關於成功之路我一直覺得其中原理很玩味,在行動前一定會有很多方案。而正常人會選擇安全的那條路走,而失敗與成功者會選擇未知的那條路走。這裡就存在一個邏輯,我們無法知道誰會成功或失敗,但可以知道選擇安全路線的人註定平凡。嚴格來說也是失敗,因為沒成功。所以我大腦好像抽筋了,我想說的不是這事。算了,洗洗睡覺吧。張忠謀當年散戶也不看好他,大概就是這原理吧。好在身邊的人也沒看好我。

[2017年6月12日 風險是什麼?]
早上我作一個測試,問我媽費半為什麼跌??我想測試她到底多有料。答案是,因為漲多回跌。-5%的跌幅能稱的上是漲多回跌,這是蠻妙的答案。我說那s&p怎麼會在平盤呢??這時還是聽到她重申,因為費半漲太多。此時我只好把原由說出來,川普反減碳行動,而科技類股因為強力在研發綠能產業,被重擊反應在費半和那指。然後她大罵58台每次都很賊(意指之後才會分析給她知道)。我無言,這個人說她每天認真研究,不知研究什麼。一個說謊的人,總是能說出很多謊言來圓前一個謊。明顯就是她從來沒認真研究股市,只是看看電視。好了,這點當然不足夠有趣。今天因台股沒下跌,她的「恥」股還在上漲,所以她語出警人的說,看各股表現。我勉強的回答覆巢之下無完卵,注意風險。費半第二次突波了(圖一)。她開始使出大絕,忽視所有反面觀點。然後我投降了,對一個自稱數學高手的人,你無法說服她,解說她的的數學真夠爛的事實。風險對一般人來說是無法理解的東西,這是我的心得。他們不懂為了賺1元而賠掉10元是什麼意義,他們只知道有機會賺到1元,一定要抱緊。喔,對了主要論點是買來當定存,物超所值。
既然我知道風險,那這邊跟我媽對賭應該是合理的賭局。因非我計劃內,故只下一小口選擇權,來看看反指標能不能幫我賺個1000%報酬。
[後記]
這筆最高來到33元左右,也就是獲利100%。之後就吃了歸零。這點玩味之處就是,下決定。在這分叉路,我是選擇加碼放空。從結果來看是失敗的決策,但從期望值來看是正確的行為。原訂就是賺10倍的出場點,沒有10倍不出場。而且加碼在順勢時是沒有問題的加碼方式。投機就這麼一回事。


[2017年6月14日 台灣缺什麼]
前幾天有印象讀到一般讀者投報,說台灣缺的是正向力。當時覺得好個正能量說詞!!今天看郭董說的話。我發現到那個讀者的盲點。缺的是執行力,並不是美麗的話。做就是了。(要話截錄:他感嘆「如果沒有必要,儘量不想回台灣,最後只能說,「多說無益,做就是了。」)
《工商時報》

[2017年7月4日 世界觀還是井底觀?]
早上在檢視世界局勢時發現,這樣做分析有意義嗎??雖然我的感知系統已中止操作了,但這個每日分析還是保持著更新和檢視。只是分支線越來越多,我也感到茫茫然。再退一步想,世界之大,這樣看似很複雜的心智圖,可能還無法表述百分之一的世界局勢。真的存在大格局論點嗎??大事件能會造成大改變,但我真的知道所有的大事件嗎??或真正的大轉變來自的是微不足道的小事所堆疊而成、或者又是我根本不知道的大事件是個未知事件。感知策略要賺錢太困難了,目前只定位成風險管理的參考因素。
而今天是什麼日子,美國國慶日。這是個特殊的日子,但算不算是需要作風險控制的日子呢!?穆斯林的聖戰士能否給個暗號呢....

[2017年7月5日 高盛是傻子]
高盛:比特幣還會漲50%。我心想,笨蛋高盛還不趕快去買比特幣(誤)。讀報最大的樂趣是在抓雞,找邏輯謬誤。如果有利可圖(50%是暴利),高盛怎麼可能還有空打字,擺明吹牛。
工商e報 7月5日A8》

[2017年8月26日 錯亂世界經濟]
讀到《量化投資大熱 傳統的總體策略沒落了嗎?》,文中提到許多久經戰場的總經派基金操盤者,在這五年非死即傷。因為他們完全看不懂現在股市與政治經濟間的關係,導致無法預測而賠錢。不乏有年資30以上的操盤者。值得思考的一件事,或許這就是一個泡沫,但沒人看得懂的泡沫,因為它不是圓的泡沫(總經學中的正常發展),而是非常扭曲的泡沫(政治、金融、科技交互擠壓)。
量化學派才剛起步,還沒發揮其極限力。當AI導入後才是量化真正最強大的時候,我知道到時我是完全沒有什麼勝算,只希望能在AI主導股市前,賺飽並退出股市。而本篇文章就是前車之鑑,沒有永遠有效的方法。即使身經百戰,資歷也會在新時代成為另一種包袱,而這包袱反而讓你的資歷變的比新手還糟的困境。因為你會認為世界處於偏誤,而事實與認知完全背離。

2017年5月23日 星期二

餐桌上的香料百科



前言:
目前對操作相關知識已達一個層級,很難再大幅度成長且需要時間作實戰實驗。考慮轉向別的知識作發展,目前對健康和廚藝感興趣,值得一試。

隨記:
P.14 香料為「可以食用、增加料理香氣、味道或染色的調味品。」
P.14 香草指的是「凡對人類生活有幫助的花草。」→不一定能食用。
P.18 香料採買
   台式香料:迪化街、中藥行
   綜合香料:City'SuperJasonsMarketPlace東遠國際有限公司
   印度香料:TrinityInianSotre
   東南亞香料:EEC超商、BigKing
P.255 薑黃飯→剛好缺薑黃類食物,先拿這測試
材料:米1杯、水一杯
香料:薑黃粉1小匙。


P.302 五香滷包:甘草5g、小茴香5g、八角5g、丁香2g、桂枝2g、草果5g、三奈5g、砂仁5g。
P.303 五香粉:甘草10g、小茴香籽10g、三奈10g、八角5g、丁香5g、陳皮5g、花椒5g、肉桂5g、肉豆蔻5g。
P.272 孜然(小茴香)
P.306 古早味肉燥
   材料:梅花肉600公克、蒜頭10顆、乾香茹2朵、蝦米30g、水300cc、
   香料:紅蔥頭20顆
   調味料:醬油3大匙、糖1大匙、米酒2大匙、芝麻醬1大匙、白豆腐乳2塊。
   作法:鍋入油、炒香紅蔥頭、蒜末,加絞肉、香茹、蝦滿炒香,最後加調味料,水淹過食材,開小火煮20分鐘,之後關火再燜一小時。
   →呃,我心涼了,考慮到超市買現成的鬍鬚張滷肉包。最麻煩的是材料,洋洋灑灑一堆。我才一個人開火,米酒一開封沒多久就變白醋了,不怎麼划算。
P.308 台式滷肉
   材料:五花肉400公克、炸豆干5塊、蔥5根、蒜頭10顆、薑5片。
   香料:紅蔥頭5顆、八角5顆、桂皮10g。
   調味料:醬油3大匙、米酒2大匙、糖2大匙、紹興酒2大匙。
P.345 台灣料理中常使用的花椒,以顆粒大小分為大紅袍和小紅袍。四川是用青花椒,味道更辛倉,麻味也深沉、醇厚。花椒用火炒的香氣不易釋放,可透過長時間燜滷,或做成花椒油、磨成粉後,味道較易釋出。


心得感想:
有機會就先從台式滷肉飯起手,開啟香料之路。歐式的等之後再研究,先把在地味搞清楚。

[2017年5月26日 滷肉實驗]
食譜上的圖真是像個美食。

但我自己做出來的就很失敗…
心得:
書上說的比例很不精準,像紅蔥頭20顆,實際去數才發現很難捏的精準。醬油三匙真的很夠。因為還有豆腐乳和蝦米。最後我有分兩碗,一碗是照食譜做,另一碗是再加八角。發現加八角會更美味。
品嘗:
感受到真材實料就是不一樣,各種味道渾厚。香茹就是香嫩、肉就是厚實、汁就是濃郁,就是視覺很失敗就是了,哈。
成本:
梅花肉600克:130元
蒜頭10顆:20元
紅蔥頭20顆:30元
蝦米:50元
調味料:20元
總計:250元
時間:2小時,這最傷。
結論:
我還是閃開,讓專業的廚師來吧。另外紅蔥頭和蒜頭都很傷眼,吃完後雙眼佈滿血絲。散步回來後來碗藍莓優酪乳補補視力和清清油膩。

2017年5月21日 星期日

大腦營養學全書



前言:
最近我媽又在宣揚她的人生大道理,立馬意識到此中有真意!!因為她人生很失敗,所以從她那得到的知識,九成是錯誤。反而成為我成功的捷徑,減少錯誤路徑的嘗試數目。她說別給自己壓力!!喔喔~所以就來研究什麼是壓力。

隨記:
P.17 健康:都沒有任何生理、心理症狀,約5%人口。
P.17 亞健康:未達到疾病的診斷標準。
P.17 疾病:需診療,約15%。
P.25 大腦的總記憶容量估計為一千萬億位元,相當於十億冊書的內容。
P.25 神經軸突被神經髓鞘包覆,由脂肪組成,防漏電,更能以「跳躍式傳導」,讓電訊號速度大幅提升。→油脂很重要耗材。
P.26 充斥於中樞神經細胞周圍的膠細胞,近年來發現,神經細胞必須依善它們才能有辦法正常運作。
P.27 大腦膠細胞分三種:
1.星狀細胞:提供營養
2.微膠細胞:提供防禦、修復
3.寡樹突細胞:連結神經細胞
P.28 大腦神經遞質
.胺基酸
   1.麩胺酸:興奮作用
   2.γ.胺基丁酸(GABA)與甘胺酸:抑制作用
.單胺類
   1.兒茶酚胺:多巴胺、正腎上腺素、腎上腺素
   2.吲哚胺:血清素、組織胺、乙醯膽鹼。
P.36 交感神經牽涉能量的運用與消耗、副交感神經主掌維生與恢復功能,兩者維持拮抗關係,產生動態平衡
P.36 睡眠就是自律神經的代表活動,要能入睡需要來自副交感神經功能的急遽增加,以及交感神經功能的下降。
P.36 心律變異性是目前檢測自律神經功能的主流。
P.37 憂鬱症,是世界第三大失能疾病。→如果訓練自己沒有感情,這個並不難處理。當情緒來時,把感受中斷就行了。你沒有心情就不有波瀾。但我懷疑目前醫學也能把我這能力定義成,不正常人格症之類的吧,哈。醫生眼中每個人都是有病。
P.39 憂鬱症狀起因於腦中單胺類神經遞質不足,包括正腎上腺素、多巴胺、血清素,活性低落。
P.42 建立「家庭營養師」制度」,做到 「預防重於治療」。→作者的本業,害我不知該認同還反對。老王賣瓜自賣自誇。話說回來,我也覺得蠻需要一個專業博學型的醫師來幫我解答就是了,讀相關健康書,書中常常都只說一半,造成我一知半解。自我人體測試半天,常常又回到原點。可惜健保痛恨預防,他們喜歡看你生病和花錢買藥。健保本質就是詛咒你生病!!
P.46 病人需要的是一位具有整合力的醫師
P.53 高糖導致血糖不穩:這類食物有較高的升糖指數或升糖負荷,一下子將大量糖分帶進血液中為代謝機轉帶來巨大衝擊
P.55 無熱量人工甜味劑(NAS),包括阿斯巴甜(aspartame)、糖精(saccharin)、蔗糖素(sucralose),會導致血糖不穩與代謝症候群。
P.55 高精製澱粉與單醣還促使腸道黴菌與壞菌大量生長,產生內毒素,穿過通透性異常高的腸道壁,藉由血液四處亂竄,導致大腦過度發炎
P.62 飽和脂肪酸:其碳鏈沒有雙鍵,容易以固態存在,維持細胞膜穩定性。
P.63 不飽和脂肪酸:碳鏈則含有雙鍵,在常溫下為液態,決定了細胞膜流動性,影響到神經功能良窳。分為「單元」和「多元」。
P.63 單元不飽和脂肪酸(MUFA):ω-9系列脂肪酸,如苦茶油、橄欖油。
P.63 多元不飽和脂肪酸(PUFA):包括ω-3,ω-6系列脂肪酸
.ω-3系列:魚油,DHA屬於此類
.ω-6系列:亞麻油酸(LA)、葡萄籽油、葵花油、黃豆油、芝麻油;γ次亞麻油酸(GCA),月見草油,抗發炎用。
P.73 維生素D最重要的來源是接受日照,僅一成從食物攝取。
P.83 壓力在身體的第一反應站是腎上腺,膽固醇在這裡被轉化為「壓力荷爾蒙」開始代謝能量,包括升高血糖、促速心血管活動、讓大腦圖持警覺,為壓力進行緊急應變。同時,合成能量的活動會大幅減少,包括生殖、生長、消化、免疫系統。→壓力關鍵點
P.84 抗壓荷爾蒙(DHEA)能協助身體從壓力中復原,DHEA在三十歲達高峰,之後隨年齡持續衰退。→看來年紀越大時,越要遠離壓力性的工作,生理的關係並非心理。
P.84 皮質醇/DHEA的比例代表壓力荷爾蒙/抗壓荷爾蒙的平衡,可以呈現身體因應壓力的不同階段:
第一階段:皮質醇長期升高會敏感化效應,引起發炎因子大量增加,這階段DHEA的濃度仍足夠,當事者生活大致正常,只是有些疲勞感。
第二階段:壓力速入慢性階段,身體繼續分泌皮質醇,但出現「皮質醇竊取」(cortisol steal)現象,孕烯醇酮大量轉化為黃體酮,再形成皮質醇,以因應身心壓力,但孕烯醇酮與黃體酮都已不足,無法製造足夠的DHEA。
整三階段:身體已無法代償,皮質醇持續下降,DHEA和性荷爾蒙活動都降低到最低。當事者感到過營、硬撐、幾近崩潰,免疫系統出現嚴重損害,發炎、急性失控,自由基大量產生,破壞身體組織。→原來我工作到第三年已進入第三階段了,然而我還能多撐一年。我實在太殘害自己的肉體了。
P.87 慢性壓力導致腎上腺過度亢進,皮質醇過高,以及交感神經過度活化,兒茶酚胺(多巴胺、正腎上腺素、腎上腺素)分泌。→所以問題不是身心,而是如何關閉或弱化外界傳導進來的刺激。這應該跟看到美女會血脈噴張,有相同的機制。(接受訊息,刺激大腦、分泌荷爾蒙)。如果能在大腦刺激作中斷或無反應,內分泌就會減少。而只要在可承受量(抗荷蒙),讓晚上能保持正常睡眠,問題就在可控制程度,而不會進入第三階段,身體無法負載。且營養能正常吸收。這樣就成了高營養對高消耗 最佳狀態。
P.88 壓力是癌症最大的軍火供應商→身體一直無法得到充足休養,造成發炎、氧化加劇。
P.103 免疫系統為了攻擊病毒,產生大量發炎因子,徵召無數白血球配備生化核武(自由基)
P.111 與食物過敏不同,食物敏感(Food sensitivity)指食物進入身體後,免疫球蛋白IgG與之結合形成免疫複合體,引起敏感(或不耐)反應
P.111 吃進食物敏感原的量愈多,症狀就愈嚴重。IgG半衰期長達23天,排除敏感原飲食需要三週以上才能見效
P.112 每四個人中就有一位帶有乳糜瀉基因,對麩質敏感,但沒乳糜瀉症狀輕微許多,呈現不特定症狀,稱為「非乳糜瀉麩質敏感」(Non-coeliac gluten senitivity,NCGs),常導致的大腦症狀如「腦霧」(brain fog, 指腦筋不清楚、健忘、注意力不集中),憂鬱、焦慮、幻覺、自閉行為等。
P.123 對大腦症狀,醫界和民眾以前要不是怪壓力,就是怪基因。現在則要問:「你是否過敏發作,吃進食物過敏、免疫系統失調,因而導致大腦慢性發炎?」。
P.127 胃酸的重要性:
.溶解食物,才能把食物分子化解成最細小,方便小腸吸收。
胃蛋白酶在強酸環境下,才能活化,分解蛋白質為胺基酸
.幫助吸收維生素B12與鐵質。
.胃酸可殺菌,腸內共生菌可抗壞菌
P.128 酵素活性隨著溫度的升高而增加,溫度低時反應受抑制。同時,酵素需要適當的酸鹼值。菌水分過多,酵素可能變質或沉澱,影響消化作用。→少吃冰食和飯後少喝湯。
P.133 「腸-腦連結」牽涉三大系統:荷爾蒙系統(腎上腺皮質醇)、免疫系統(發炎因子)、神經系統(副交感神經與腸道神經)→如果腸道運作良好,副交感神經會回傳給大腦好訊號,告訴大腦大後方資源充足請安心下來。
P.133 壓力狀態下,大腦中的下視丘、腦下垂體活化了,刺激腎上腺分泌皮質醇,皮質醇則刺激腸道免疫當胞分泌細胞激素,促使腸道與全身進入發炎狀態。相反地,好的共生菌或攝入益生菌能逆轉上述狀況,降低血液中的發炎因子,改善大腦功能。同時,腸內菌刺激副交感神經,一方面增強抗發炎能力,阻止細菌毒素引發敗血症,另一方面,透過回饋路徑,將訊息傳回大腦,調節大腦功能
P.135 腸內菌數量是全身細胞數十倍,腸內菌基因總數是人體的一百五十倍,調節的功能比人體自己的基因還多。→抗生素別亂吃,好食物要多吃,因為你得養活多出來的十倍腸菌,才能讓自身保持健康。
P.139 人不能沒有腸內菌,因為腸內菌已經掌管了人體無數功能,我們相當依善它們,在十幾億年的演化過程中,我們形成了牢不可破的共生關係。
P.143 環境毒物在人體產生自由基,導致氧化壓力,破壞了細胞的發電粒線體,導致細胞過度激化與發炎。
P.144 總體毒性負荷=總體毒物暴露-(生理解毒能力+毒物排出能力)→肝臟、腸道、皮膚、泌尿等器官。像似乎腎已被我操爆過,現在功能不到百分百。得靠排汗來解毒。我得重視這問題了,或許考慮禁掉咖啡,改喝茶才能進一步改善。
P.150 飲食中的雙酚A,主要來自塑膠類製品。使用塑膠袋或塑膠容器裝食物的人,血液中可測得超標的雙酚A(BPA)與塑化劑(DEHP)的代謝物。但只要停用三天塑膠袋,這兩種毒物代謝的濃度可以立即下降60,但盡可能少用為上。
P.156 四氯聯苯戴奧新(2,3,7,8-TCDD),人類合成化合物中毒性最強。自然界中最毒的兩種物質,為蓖麻毒素、肉毒桿菌素。
P.157 全球水族被人類重金屬危害已經相當嚴重。→看來吃魚未必安全。海洋很大,但食物鏈大多在沿海地帶,而沿海全受到污染,尤其近年來的大陸水污染嚴重,想到長江和黃河的出水量,不禁為太平洋抖了一下。
P.162 粒腺體(Mitochondria)是細胞內的發電廠,產生氧化作用,釋放能量出來,稱為三磷酸腺苷(ATP)

P.162 一個人體細胞平均含有2百~2千顆粒腺體。一個心肌細胞含有高達五千顆粒線體,甚至佔到細胞質的50%之多。
P.163 粒線體的能量製造方式
   1.糖解作用→快速但沒效率,產生大量乳酸。
   2.檸檬酸循環→最佳方式
   3.β-氧化作用→自體燃燒脂肪,比起吃進錯誤的食物或者攝取過多空熱量食物,保持適度的飢餓反而是健康的選擇。偶爾把身上過多的燃料消耗對整體有益,也就是七分飽和偶爾少吃一餐。
P.165 生酮飲食(ketogenic diet)指一種低碳水化合物(澱粉類),、高脂肪的飲食療法,碳水化合物每天小於一百公克,總熱量佔比小於10%,脂肪的熱量佔比可到75%以上。目的是啟動粒線體β-氧化作用,將長鍊脂肪轉化為大量酮體,燃燒產生能量。不過,存有不少爭議。→我是把澱粉和肉菜拆開。中午吃澱粉,晚上吃肉菜。身體反應還不錯,在混在一起吃反而感到容易疲倦。
P.165 粒腺體進行葡萄糖或脂肪酸氧化,透過電子傳遞鏈以產生能量,但5%~10%的氧氣變成活性氧(Reactive oxygen species,ROS)
P.166 細胞核內的基因有組蛋白保護,但粒線體沒有,因此非常容易受到氧化壓力的傷害特別是大腦,高耗氧,低抗氧化能力,大腦的粒腺體和細胞膜容易因過氧化作用而損壞
P.169 以下藥物與粒線體失能最有關係:乙醯胺酚(普拿疼)、抗生素(胺基糖苷類),抗反轉錄病毒藥物、阿斯匹靈、降血脂藥(statin)…等。→我猜普拿疼吃了不疼的原因可能是,變笨了當然不會有感覺!!腦死了怎麼會有痛感!?
P.184 褪黑激素(Melatonin)是松果體自然合成的荷爾蒙受到下視丘交叉上核(SCN)的調控,這裡正是人體生理時鐘所在位置。
P.184 地球時鐘為24小時,人類生理時鐘卻是25小時,必須依善日光調節。→早晨盯著白雲一分鐘或盯著太陽轉眼十秒,我是這麼幹的。但前題是營養要充足,不然應該蠻傷眼的。我原本是要解決視差問題,附帶調整生理時鐘。
P.185 研究發現:睡前使用平板電腦,褪黑激素平均降55%,但閱讀紙本書時,褪黑激素還增加了19%
P.185 若以藍光強度做比較:智慧手機>平板電腦>筆記型電腦,而且智慧手機螢幕和字體都很小,使用時更靠近眼睛。平板電腦的藍光能量已經是書本的三十倍,使用手機可說是盯著一顆小太陽。→難怪半夜醒來看一下手機,馬上就清醒了。原來我看到的是小太陽!!看來得去買個鬧鐘來取代了。怎麼我越活越原始了…
P.186 傳統白熾光源,包括燈泡或日光燈,正在全球逐漸被汰換成LED光源,不管電腦、筆電、平板、手機都運用LED光源,(藍光比例與強度大幅增高)偏偏內源感光視網膜神經細胞(ipRGCs)對於短波長光譜(藍光、綠藍光)特別敏感,因此夜間暴露於LED光源,特別會干擾生理節律,褪黑激素分泌與睡眠品質。晚上以紅光或橘光,才能減少對生理節律的不當干擾
P.205 無麩質穀物:米、小米、玉米、藜麥、蕎麥、高梁、黃豆
P.205 含麩質穀物:小麥、大麥、麥芽、全麥、黑麥、裸麥。→包括啤酒、麥片、薯條、披薩、天婦羅、甜點、冰淇淋、即溶飲料包、植物奶精、番茄醬、醬油、小麥草。→呃為什麼有番茄醬!?我天天吃,查了一下,作者列出的清單有問題。我也肯定哈根達斯香草口味的也沒有小麥,因為之前很瘋狂的喜歡吃。但當肚子肥一圈和口袋瘦一圈後就停掉了。

P.207 原花青素(Proanthocyanidin,PACS),具抑制發炎,改善學習與記憶力、預防失智。蔬菜中紫色高麗菜、茄子;水果中藍莓、黑莓、櫻桃、草莓、蔓越莓、葡萄籽與皮
P.210 鞣花酸(Ellagic acid)在抗癌上有重要地位,誘發肝臟解毒酵素分解致癌物,能夠抗皮膚、食道、肺、大腸癌等,抑制幽門桿菌活性,預防壓力相關的胃潰瘍。存於覆盆子、蔓越莓、草莓、石榴。
P.212 熱量限制飲食:左圖為正常、右圖為七分飽。→我是翻到這裡被震撼到,立馬刷卡買這本書。而且也開始七分飽測試。目前發現關鍵是晚餐不能過飽,最佳狀態似乎是感到空腹時睡著。次日起來會感到比較舒暢。午餐還在猶豫是否照辦,目前測試結果是非關鍵點,所以要滿足口腹之慾,我通常挑午餐去大快朵頤。

P.219 聆聽你的身體,覺察自己是不是真的餓了。→值得留意。
P.219 吃下第一口前,想想種植的農夫、運送的貨車司機、販賣的店員,在心裡感謝他們。→正念飲食法是吃飽太閒了哦!!專心吃飯,不用謝謝我。提醒你,別東想西想,蠻蠢的食療學派,邏輯上就自打臉,吃個飯還滿腦子的胡思亂想。
P.251 維生素C是肝臟進行解毒作用必需,保護肝臟不受中間代謝產物毒害。→看來可能考慮多吃幾顆檸檬了!!
P.251 白血球中的維生素C是血液的三十倍,因透過釋放自由基殺害微生物時,自己需要維生素C的保護,才不會被自由基與強烈氧化作用傷害,也能保護鄰近細胞不被自由基傷害
P.259 能改善大腦症狀的植化素:白藜蘆醇(葡萄籽皮),薑黃素(咖哩)、原花青素(藍莓)、兒茶素(綠茶)、黃烷醇(可可)。→尚欠咖哩沒定期吃。
P.264 褪黑激素由色胺酸製造。→可在大賣場購得褪黑激素,屬保健補充品。→作者說的,我沒留意過有這產品,下次去看看。
第十七章後略,作者在宣傳自己發明的正念學派,邏輯有問題,棄之。
P.376 營養素的食物來源表→備註此區有不錯的整理表。
P.382 日常食物熱量表→我一直覺得熱量表是很糟的東西,我怎麼吃都吃不胖。熱量表根本沒有意義,不是問題關鍵點,反而有害,會誤導人這個不敢吃那個不敢碰。

心得感想:
第四章在介紹人體所需營養,看了一下覺得,只要食物種類夠雜夠多樣性,基本上都含蓋得到,比較特別的居然是維生素C,需求量比預期的高很多,2克/日是安全值內,約64顆檸檬。
現今已不是三十年前的純真年代了,空氣、水、食物全都已不再純淨。空氣問題目前無有效的解決的策略(除非搬到深山住)。我已裝了空氣清淨機,但還是感受到濾不淨有毒物質。只能在第二道防線-水質作防禦。至少要喝乾淨的水來稀釋有害物質,台灣一定得裝活性碳的濾水裝置,不然空氣中的有害物質直接從自來水進入身體。接下來才是食物,而食物的開支更是三級跳。外食全部不及格,即使是高級餐廳也一樣,美味的代價一定是耗損營養價值,或添加不必要的物質提升味道。而那種真正健康的餐廳邏輯上是不可能存在,沒人會花三倍的錢去吃跟自己煮一樣味道的料理。餐廳大多數食材成本最多佔3成費用,越高檔的餐廳佔比越低,因為買的是氣氛。
壓力是無中生有、無藥可救,心念問題。不然電腦早因壓力而死透了。所以控制意念,別讓該思緒擴散,在第一時間把那個情緒中和(或甩出)腦中,不要讓意念驅動到情緒,不然情緒會觸發荷爾蒙反應。只要一驅動到情緒就如同覆水一樣難收了。全身進入備戰狀態。我提供一個方式,人人都能上手的方法。多看色情片,練習不會有性慾。如果生理產生反應,代表失敗。需重新來過。如果能做到,代表已抓到要領,面對壓力、憤怒、悲傷…等情緒反應都有效。放心這招不會有後遺症,我看到美女還是會小鹿亂撞,如果我放任那感覺奔放的話。話說現在女生都沒什腰身,其實也不怎麼需要克制,我就冷感症先發作了。以上供參考,小心精盡人亡。我平常沒這麼練習,我是打電動作日常練習。我玩的角色是很弱勢的職業,所以常常被虐菜,但可大量接收到挫敗訊號,從中練習不動氣。

[2017年5月23日 警告]
我本業不是醫學,作者才是。雖然我討厭他的正念飲食法(民俗療法),但他的本科的專業知識不容小覷。為什麼會突然想到這個呢??因為我媽又變出一本奇怪的書出來,說是他朋友寫的。商專背景寫一本醫學的書,讓我驚覺自己應該也犯了相同問題,專業知識不足。

[2017年5月24日 別給自己壓力的癥結點]
就老一代的觀念,壓力來自於勤奮努力向上而得到的一種回饋力。所以壓力成為一種成功指標,壓力越大成就才可能越大。所以年老者指不要給自己壓力是要你不要追求成就的意含,當然有些是客套話,但父母意思應該就是別追求功成名就為主要意含。她的經驗法則告訴她,壓力會造成癌症,導致她的親朋好友都死在半路上。這點有趣,我也在思索為什麼。她的人際圈屬中產階級(那個時代),每個都很打拼。打拼什麼??保住工作。全程用蠻力方法破解工作任務,各種加班和被動行為。領人薪水是大多處在這狀態下(畢竟當上高階主管的人少),尤其是下層員工。呃…感覺越來越離題了。先把工作壓力問題先解決掉,之後再想想我到底面對的是什麼壓力。工作上找方法,別蠻幹。如果無解只好換工作。如果沒辦法換,代表著你做錯太多太多的事了。吾命休矣。認命吧。工作維持60分,剩下40分力留給自己二轉前置運用。

[2017年5月24日 我的壓力是什麼?]
我已不需要像中下階級,沒日沒夜的爆肝,體力上是充足無虞。看來我面對壓力(執行壓力)不太一樣,那是未知的恐懼。思考、決定,承擔後果。只要預期與結果出現嚴重偏離,如明天台灣總統被殺等狀態。之前兩顆子彈造成鮪魚肚破皮,就二根跌停。我就是破產。這是另一種型態的壓力(承擔一切後果的壓力)。呃,心跳加速了。看來我被這情緒突破防線,壓力荷爾蒙開始作用。這個麻煩了,我必須思考,但一深思就會觸發情緒作用。這得想方法解決,讓我能進行深度思考,且不引發壓力荷爾蒙的交互回饋力。(待思)



2017年5月14日 星期日

選擇權價格波動率與訂價理論



前言:
這本書如果讀的很輕鬆,代表著你是莊家等級的高手!!我讀到很想哭,怎麼這麼硬。完全進入了高階選擇權,理論定價。

隨記:
P.14 如果想真正瞭解很多選擇權的概念確實有必要熟悉一些高等數學知識
P.15 選擇權交易如果有任何秘訣的話,那就是儘可能學習,然後把你所學運用到現實世界中,試著去分析我們遭遇過的成功與失敗經驗。→要先有理論才進行實驗,而不是隨機應變。
P.21 權利金(premium,這個英文字也可以翻譯成保險的保費)。
P.22 衍生性契約(derivative,contract,或衍生性產品)→現在大多數人聽到衍生性商品都聞之色變,但對保險這觀念又愛的要命,真是一群有趣的生物。買一堆保險是很愚蠢的行為,因為那些都是價外之價的衍生性契約,95%都不會達到履約條件。即使達到也還有保險公司的律師團等著跟你玩。期望值為負,不信就看看財團們的保險公司獲力能力。每年保險業的收益總計都是千億在算。
P.37 正價差(contango)、逆價差(backward,backwardation)
P.44 套利(arbitrage)定義:在不同市場藉由明顯的訂價錯誤,同時買進與賣出相同或高度相關的交易工具藉以獲利的行為。
P.47 隱含值(implied values)是很重要的概念。交易者如果相信契約價格訂價是合理的,隱含值代表的是市場公認的訂價變數估計值。
P.51 軋空(short-stock squeeze)
P.58 最後交易日(last trading date),該月的第三星期五,如放假(復活節)提前一天至星期四。
P.65 一般而言,期貨選擇權與個股選擇權為美式,指數選擇權則通常是歐式。
P.65 選擇權的權利金包含兩個成份-內含價值(instrinsic value)與時間價值(time value)。
P.96 理論價值(theoretical value)就是指人們為了取得長期損益兩平結果而願意支付的價格
P.109 布萊克-薛里斯模型(Black-Scholes model)來計算選擇權的理論價侓,我們至少需要知道選擇權與其根本契約的五種性質
1.選擇權履約價格
2.剩餘到期時間
3.根本契約目前價格
4.選擇權契約期間內的適用利率
5.根本契約的價格波動率
P.116 股利→最近選擇權訂價怪異(6、7月),c10000的遠月居然比較沒價值。大概就是根源於股利發放的關係。

P.125 價格波動率的三種機率影響

P.128 標準差:±1:68%,±2:95%,±3:99%

P.130 以價格波動率做為標準差
P.131 根據時間縮放價格波動率
P.164 Delta(Δ ,δ)衡量的是根本契約價格走勢方向變動時,選擇權隨之產生的相關風險。

P.171 Gamma(Γ ,γ)有時候稱為選擇權的曲度(curvature),也就是根本價格變動所造成δ(delta)的變動率

P.175 Theta(θ)衡量的是選擇權隨著時間經過而造成的耗損率,也就是假定其他市況保持不變的情況下,衡量時間耗損(time decay)的程度→通常是指過一天的變化情況。


P.179 Vega(ν)價格波動敏感性→權利金價格越高敏感度越低

P.180 Rho(ρ)代表利率變動所造成的選擇權理論價格變動量→台灣應該沒什麼用,因為年低於1%利率,月影響不到0.1%,鬼島。先進國家利率落後國家薪水。
P.191 談到理論訂價模型的時候,務必記住一點,所有模型都是建立在機率的基礎上
P.201 一般金融模型普遍都會採用無摩擦(frictionless),其假設如下:
1.交易者可自由買賣根本契約,不受任何限制。
2.交易者可按照不變的利率進行任何借貸。
3.交易成本為零
4.沒有稅金考量

=====以下章節就進入我不懂的階段了,當選擇權有一定程度後再細讀=====

P.243 成功的選擇權交易者,大多從事價差交易(spreads)
P.243 由於選擇權價值評估是奠定在機率法則之上,而機率法則通常需要經過長時間運作,因此選擇權交易者往往需要長時間持有部位。交易者在等待選擇權朝向理論值發展的過程中,短期間內,部位有可能受到各種市況變動的影響,以致威脅部位獲利潛能。
P.244 價差交易是在不同相關的交易工具上,同時建立反向部位的交易策略。最常見的價差交易是針對根本市況變動,建立方向相反的部位。所以當根本市況發生變動時,某個部位會獲利,另一個部位則會發生虧損。當然兩邊部位的價值變動相同,價差部位價值永遠不變,而獲利潛能的價差交易,則預期兩邊部位的價值變動量不同。
P.244 很多價差交易策略是建立在套利關係上,這指的是在不同市場同時買進與賣出相同高度相關而訂價錯誤的交易工具,利差交易策略是其常見類型。→台灣要新開sp賭盤,呃,是標普500期貨(TAIFEX),這就存在套利空間了,跟美國隊長開的賭局-小sp期貨(CME),作套利。

P.260 跨式交易(straddle)

P.262 勒式交易(strangle)

P.264 蝶式交易(butterfly)是由選擇權所構成的三邊價差交易,三種選擇權的履約價格間距相等,蝶式交易比率固定不變,永遠是1x2x1,內側履約選擇權2口,外側履約價格各1口。

P.265 蝶式交易的性質上明確而單純,因此也是實務上運用得很普遍的策略
P.268 鷹式交易(condor)比率永遠是1x1x1x1,中間兩個履約價格的間距雖然可以不同,但兩個較高和兩個較低履約價格之間的間距必須相同

P.279 不對稱策略→留作未來參考,目前沒有這能力作出那麼多變化

P.279 行曆價差交易(calendar spread)又稱時間價差交易(time spread)式稱為水平價差交易(horizontal spread0由不同到期月份的選擇權所構對的一種交易組合。
P.311 如果市場上的所有選擇權看起來都普遍價格高估或低估,似乎適合採用買進/賣出跨式或勒式交易。這類策略可以讓交易者在價差交易兩邊都擁有理論優勢。→選擇權太便宜可以作buyside,太貴就該作sellside。前題當然是知道什麼叫高與低,我現在的能力並無法區分,但先要有這觀念。之後說不定會用到。
P.311 行曆價差交易對隱含價格波動率變動特別敏感
P.312 價格波動率價差交易最初可能是δ中性,但隨著市況變動,δ不太可能繼續保持中性。如果要運用理論訂價模型交易者就必須調整
   1.定期做調整→每天、每週…等
   2.當部位δ值達到某預定門檻水準時,才進行調整→如超出200點、500點、1000點,依可承受風險評估。
   3.根據感覺作調整→目前我的能力而言,找死。
   4.完全不作調整→到達停損即結束該部位
P.317 有經驗的交易者寧可採用某些風險-報酬關係經過改善的策略,儘可能創造最大誤差容許範圍。→裸賣選擇權具,有限報酬無限風險的問題,大多會選擇適度的改良。
P.336 總之,不論所挑選的履約價格如何,隱含價格波動率如果偏低,就應該buy價平選擇權;隱含價格波動率如果偏高,就該應sell接近價平的選擇權。
P.336 選擇權理論價值,並非取決於目前根本價格,而是遠期價格。基於這個理由,多頭或空頭價差交易選擇,重點實際上應該擺在遠期價平選擇權(at-the-forward option)
P.341 選擇權交易的報酬,通常都是以理論優勢(也就是策略所提供的平均報酬)來表示,但選擇權部位風險卻無法透過相同方式表達。選擇權受限於許多不同風險。如果想要明智分析策略,就必須考量各種風險。→多方觀點作思考,不能就單一觀點,例:對立方、時間方,次日大跳空、耗損觀點…等,不能只看最大報酬。
P.341 選擇權部位相關的基本風險
   .δ風險(方向性):根本市場可能出現某走向(而不是你期望的走向)的風險。
   .γ風險(曲度):根本契約出重大走勢(不考慮方向)的風險。
   .θ風險(時間耗損):這是γ風險的相反面。
   .ν風險(價格波動率)
   .ρ風險(利率)
P.358 跨式交易與勒式交易是風險最高的價差交易類型。→難怪我偏愛作跨式,溢價幅度很明顯,代價高風險。
P.367 好的價差交易,未必是操作順利時如何讓獲利為最大;或許應該強調的是如何讓操作出現差錯時,虧損為最小。那些成功的交易,永遠都會自己照顧自己。至於該怎麼做才能避免讓失敗交易完全抹煞成功交易的累積獲利,這點同樣至關重要。
P.371 基於風險考量,紀律嚴謹的交易者最佳抉擇往往是降低部位規模,即使必須因此放棄某些理論優勢也在所不惜
P.378 合成多頭根本契約(synthetic long underlying)的性質就等於買進1口根本契約,唯有到期日才會實際成為根本契約。→合成契約必須放到結算日。
P.402 如果期貨市場出現停板執勢,但交易者還想進行交易,他或許就可以嘗試運用選擇權合成期貨契約。
P.571 選擇權部位持有期間愈長,根本契約價格波動率就愈重要,隱含價格波動率就愈不重要。部位如果持有到期,那麼唯一的考量就只有實際價格波動率了。→價格性大於隱含波動率,因價格直接影響現金流量和資本需求。
P.571 選擇權部位的價值就是由根本契約的價格波動率決定。
P.584 價格變動與價格波動率之間雖然存在關聯,但兩者畢竟不相同。交易者如果試圖把技術分析法則全然運用於價格波動率分析,就會發現這些法則有時全然不適用。
P.586 如果期間真的夠長,最合理的價格波動率預測,應該就是交易工具的長期平均價格波動率。→長期價格有趨中性質,就是容易有迴歸現象,收斂回到均線的現象,所以作長線具有機率上的優勢,但資金要非常充足,突波是一定會發生,不止要承擔耗損,還要有另一筆資金再投入。此為資金優勢者可採用的策略。最近我才體會到,混沌系統一直在運作,隨著區間越來越大,我的倉位也跟著暴增。已超出我原本預期的倉位,這點我很意外,一則喜一則憂。喜的是我在台股的操作上限,近乎無限了。憂的是一個單位的混沌系統可能就超出目前的總資本載量。選擇權真是燒保證金的怪獸,已加了span功能也一樣。
P.610 交易者如果無法判定部位風險,行情萬一發生不利發展,恐怕就難以採取適當的防範措施;市場如果朝有利方向變動,交易者也難充分掌握機會。→好問題,現在就碰到這大問題,當選擇權倉位越來越多後,我發現管理上就明顯變得很難掌控。
P.644 每天重複做的事情:取得優勢、控制風險…∞
P.683 大多數股價指數期貨契約都屬3,6,9,12月份季循環,所以股價指數期貨,期貨選擇權,現貨指數選擇權每年有4次機會同時到期。這種所謂的三巫日(triple witching)通常發生在契約月份的第三個星期五,而所有到期的指數期貨契約(不論期貨現貨)都採現金結算。
P.795 交易者如果盲目仰善訂價模型擬定所有決策,註定會遭遇災難。唯有充分瞭解訂價模型,知道模型能做什麼,不能做什麼,交易者才能成為模型的主人,而不是模型的奴隸。
P.797 附錄A:選擇權術語名詞解譯→這裡集結了專有中英對照的解譯。

心得感想:
蝶式和鷹式對我極為不利,主要是一組需要動用到4個單位,而且運用到buyside,代表著我不止多耗損交易成本,且因為有buyside所以時間流逝價值被相消掉,所以還是裸賣選擇權部位對我才具有優勢,蝶式和鷹式必須計算極為精確才能靠理論訂價獲利,這不是我能辦得到的事。我只能選擇大概正確的策略才可能在選擇權上賺得到錢。
當進入選擇權世界,最令我驚奇的莫過於套利,現期選三者的交互套利,許多盤中出現的大單訊號,在接觸選擇權後會知道那不是攻擊訊號,只是在套利而已。也就是那也不能稱為假訊號,畢竟假訊號是需要花錢造出來的火花。這點差異很小,但意義很大,對方出手並不是自損(欺敵成本),而是賺套利。也就是這筆訊號不具任何意義,非看多也非看空。只是賺取差價。量已不再具有明確判讀之用。價與量的關係已被選擇權工具打破。而程式自動運算的功能更是對價量關係的致命一擊。只要三點價差且兩邊單子夠多,就能額外創造二倍的成交易,但指數不會有什麼跳動的怪異情況,而今日還真的常常發生,突然爆量但指數就是紋風不動。
現在已進入機器人大戰的時代,雙方無多空,全在競爭套利活動,代表著黏盤會加長,而爆發會加劇的雙極端現象。我還有什麼優勢?大運算輸(計算力)、大數據也輸(預測力)。無勝算已很明顯,我必須導入至少半自動化的交易工具,今年把選擇權系統建立好後,明年重點必然是程式交易模組的建立。橫跨了400點之後,體會這問題是存在其嚴重性,需要有方法管理,但目前還沒有好辦法。現行軟體都沒有符合我要的群組概念,全混在一鍋。

在開發系統時發現自己會一直犯錯,但都死不掉且虧損很有限,有時還能硬扛虧損,最後還能倒吃回來,主因就是因為測試系統倉位很小,要救很好救,但當轉正式系統,就完全救不起來,這差異很有趣,可能之間存有賺錢的方法。極低的倉位具有極大迴轉空間和心理上無壓力的優勢。這概念有意思!!如果一百萬只操作1口選擇權和最大口數8口呢??每個月妥妥收100點,一年就是1000點*50元=5萬元。5%報酬,這論點非常中意!!最大痛點是賺太少,意志力真的受得了不被誘惑嗎??

[2017年5月25日 這就是股市]
股市總是超乎預期。今天居然給我上突破1萬1百點的整數關卡。來歡慶記錄一下!!

幾家歡樂幾家愁,還沒下海者,提供歷史性的一刻作參考。股市賺錢很難,但賠錢倒是易如反掌。進場前先想清楚,賭桌上的牌友,不是天才就是神經病(我!?),而且都熱衷折磨自己心志(軍爭之難者,以迂為直,以患為利 )。另外記錄一件事,沒有一千億也是能上[一零一]…,這股市真是沒有道理可言。


強力陰陽線



前言:
誰取的書名...

隨記:
P.155 三連紅

P.159 三連黑

P.506 本書藉由700多萬個交易日的資料檢定陰陽線型態,型態的平均成功率介於64%到41%之間,只有5種型態的成功率超過59%。


心得感想:
蠻令我意外,三連紅、三連黑的勝算居然如此低,而本書重點在結論,對於勝率如此不明顯的工具。我的選擇很簡單,棄之。強力陰陽線(k棒),剛好是隨機漫步最強力的證據,經過統計分析。

2017年5月8日 星期一

下一個100年



前言:
最近讀書怎麼都意興闌珊,夏季症候群嗎?溫度與智能呈反比。

隨記:
P.36 從全球標準來看,美國依然人口過少,世界平均人口密度每平方公里49人,日本338人、德國230人、美國31人。
P.44 美國利用進入廣大美國市場的途徑手段,來影響其他國家的行為。
P.45 美國因掌控海洋獲得龐大的政治優勢,別人無法入侵美國,但美國隨時隨地都可侵略別人
P.88 電腦最能代表國國文化。電腦代表了美國對理性與現實概念的化身。→重效用、效率,別稱野蠻。但可行。相對中式的倫理,別稱禮教。但不可行,聽學長的話就對了,結果復航就這樣墜機,學弟陪葬。
P.94 中國、日本、南韓、台灣都依靠太平洋來運送貨物,而太平洋受美國海軍的控制。對這些國家來說,這是一件很危險的事。
P.122 中國表面上看起來是個資本主義國家,但在中國,「你認識誰」比起「你的營運計畫」重要太多了。亞洲固有的親族社會關係文化加上共產主義的政治結合在一起,造成不看企業體質,只看重關係的借代文化。→之前我還覺得印度落後,結果中國也半斤八兩。人治讓真有本事的人無法出頭,這就是一種資源耗損。亞洲文化存有很嚴重的缺陷。但話說回來,美國真的不靠關係嗎?這點應該質疑作者,因為作者有很多欠質疑的地方,美國會一直好下去讓我困惑不已。作者的論點是歷史一再發生,因地緣性。日本缺資源所以侵略是常態、中東缺水所以混亂是常態、美國爽很久所以會爽更久。那歐洲不就會再征服全世界,但作者卻說歐洲完蛋了。我覺得美國人觀點真的很有趣。總是感受到他們對歐洲的憎恨,我猜源於一種自卑感,畢竟美國的由來在歐洲活不下去的人所建立。作者又是歷史鑽研者。對過往的歷史有說不出的百感交集吧。
P.128 (中國)十九世紀時發生的問題跟現在一樣,都是沿海地方政府官員不想服從北京的命令,想與外國人通商
P.128 當中國面臨嚴重經濟危機時,其中央政府就必須尋找另一種新的意識型態,拿來取代共產主義,要人民犧牲,就必須讓他們以為自己是為了信念而犧牲。如果中國人已不相信共產主義,至少他們還相信「中國」這個信念。→民族主義一直都很好用,尤其是在對處理兩個明顯區隔的畫分法。當別人問你本省還是外省,最好的回答是你省省吧。狗東西。哦~狗東西是我加的,別說出來。
P.150俄國的基本策略是分裂北約、隔離東歐。
P.153 如果俄國勢力再起,在美國眼中最佳狀況是俄國只控制中亞、高加索地區。而不會拿下波羅的海三小國,也不會控制高加索山以西的國家。

心得感想:
古代女人不用讀書是因為壽命短和需要生很多胎,還要照顧小孩,只要計算一下讀書的並無實質效益。現代女人命長,平均生不到2胎,空下的時間還真是無所事從。讀點書來增加收入家庭收入是很實際的變化,且今日文明世界不婚主義更脫離女人古代的條件。相對穆斯林就發現其問題了。要嘛自己改聖經,不然就讓世界打到他們改聖經。不可能嗎??當初埃及被穆斯林滅了,古埃及國也覺得不可能。穆斯林也能被更強大的文明給滅了。
本書作者推論方法是以古鑑今,古代發生什麼未來發生相同事情的機會很大。只是作者的科技觀只限制在軍事上,而今日人手一隻手機這因子似乎沒有考量進去,人口老化也只看一半,未來人口並非經濟主因,只是目前在過渡期,所以人口紅利占很大因子。作者認為日本未來勢必會引進外勞,即使他們很不喜歡外國人。但我覺得日本人根本不可能引進外勞,他們會朝向機器人取代人力缺口。同理很多科技會改變歷史一再發生的問題,最明顯的應該是穆斯林女人會因為有手機開始改變穆斯林的根本教義,印度階級問、中國舊文化等。所以讀到一半後面我就不讀了,因為推論已出現嚴重的瑕疵,後面的發展已不可能會朝作者預期的大幻想發展,對科幻小我沒興趣。世界不會發生第四次世界大戰,如果發生作者幻想的2060年美好時代根本不存在,早打回古代了。

[2017年5月9日 救台灣人民?]
這事也不是第一次思考這問題,但既然又想到就記錄一下好了。看這賽局是否有解決的方法。這事得提到上一屆的總統馬英九,就歷任的眼界來看,馬英九是很有遠見的人,至少比現在好很多,蔡英文真的完全沒世界觀,居然自己去貼川普的冷屁股。這事突顯了蔡英文真的沒有世界觀格局,這是蠻嚴重的一件事。但台灣人並不覺得其中的差異在那,不就被拒絕。因為這事只要有一點點世界觀的就不會打電話過去了。這事很有趣,台灣人為什麼會選一個沒有遠見的人當領導者??明顯就是沒有遠見的人民占極大多數。這就進而思考到,我能救誰??台灣人民一點也不想被人救的核心問題處。那從結果推回到現在,我能做什麼??醬、醬醬、醬~~喝!!不救任何人。很現實的前推後理:你只能救自己。這什麼意思呢??把所有精力與力氣投資自己,別覺得出於好意出手,尤其對方根本沒喊救命。精力是非常、非常稀有的資源。
p.s.更何況你沒有超能力


[2017年5月14日 又犯錯了]
今天散步時想到,我心思又走偏了。我怎麼可以存有意識形態。對任何事該保持沒有好壞、沒有善惡的中性立場,如果我存有任何好壞之分代表我受到意識形態的影響,也就是主觀的認知。而只要出現意識形態(主觀認知),我就是犯了思考的基本錯誤。這代表著,我最近又不小心染上看台媒新聞的壞習慣,少看沒教養的新聞台!!

[2017年6月23日 穆斯林女性的思維]
Patriots Day》中有穆斯林女性視角:「對斯林女人來說,婚姻是種矛盾。強悍和服從、自戀和無私,兩人之間轟轟烈烈的愛情,肉慾和神聖。穆斯林女子的生活既危險又艱苦。如果她不服從丈夫…,死後就會下地獄」。→這就是神學邏輯陷阱,讓你從可蘭經中逃不出來。當然所有聖經就一樣,全是完全的垃圾邏輯,唯有跳出其框架才能破解。但有多少人敢呢??不多,大多就只做到寧可信其有的陷阱。如同相信黑暗存在一樣,但黑暗就是無。神也一樣,無中生有。你的確感覺到黑暗,但的確是不存在的東西。那感覺的本質是「恐懼」,是求生本能反應罷了。
從這點上如果要破解穆斯林直接對他們的女性下手,從根本瓦解他們的繁殖力